Nieszczęśliwie zakochany w młodej śpiewaczce operowej Christine, Erik Muhlheim, muzyk i artysta o przerażająco szpetnej twarzy, uprowadza ją do swojej siedziby w podziemiach Opery Paryskiej. Tropem Upiora rusza policja i narzeczony dziewczyny, wicehrabia de Chagny. Christine odzyskuje wolność, a Erik znika bez śladu. Pozostaje legenda...

Nie rozpoznany przez nikogo Erik ucieka do Nowego Jorku, gdzie rozpoczyna nowe życie. Zgromadziwszy wielką fortunę, kieruje swoim finansowym imperium z apartamentu na szczycie największego wieżowca na Manhattanie. Jego ambicją jest otwarcie własnej opery w centrum miasta. W 1906 drogi życiowe jego i Christine ponownie się krzyżują...